智能無線核相儀電網建設帶動下鏡鐵礦行情走勢

怡珠電氣主營業務為研制、生產、銷售繼電保護裝置、自動裝置、變電站綜合自動化系統、配電網自動化系統、水電自動化系統、數字化變電站系統、智能開關柜系統以及電力電子節能產品及軟件，是國內該業務的專業生產廠家，也是國內該領域技術主要推動者之一，目前是國內廠礦企業用繼電保護*品牌。

目前，該公司110KV以下電壓等級產品已研發成功并面市。10KV電壓等級的通信和保護產品已經通過檢測，可以投入市場。

但目前廠礦企業數字化變電站的需求還沒有釋放，主要是因為電網領域數字化變電站仍處于示范期，廠礦領域的應用滯后于電網領域。

該公司圍繞智能無線核相儀電網保護和電力電子技術展開研發，產品線進一步豐富。該公司成立了電力電子事業部，在高壓變頻、無功補償、有源濾波等方面開發新的產品，并有少量訂單。

我們預計，怡珠電氣將受益于智能電網建設所帶動的廠礦企業數字化變電站、電力電子等的發展，儲備的產品將陸續貢獻利潤,預計未來年均增長30%。

此外，該公司鏡鐵礦深加工后的產品云母氧化鐵將大幅提高公司業績。青山礦業擁有較高品位的鏡鐵礦，現有1.17平方公里采礦權，290萬噸儲量。還有10.7平方公里的探礦權，采礦權正在申請中,后續儲量和開采的持續性有保證。

鏡鐵礦深加工后為附加值更高的云母氧化鐵。云母氧化鐵是一種化學性能穩定的片狀顏料，它不僅是制造各種特種防銹油漆（涂料）的主要原料，也是橡膠、塑料、石棉、人造革產品的著色劑和充填劑，還是電子、電訊工業中制造鐵氧化元件的重要材料。

隨著云母氧化鐵應用的推廣，以及防腐涂料中對價格相對較高的鋅粉的替代，未來需求會持續增長。

我們認為公司會將鏡鐵礦深加工為附加值更高的云母氧化鐵，預計2011年產量為1萬噸（包括鐵灰和鐵紅），2012年為3萬-5萬噸。

我們預計，在智能電網建設帶動下,公司廠礦電力設備保護業務維持30%的增長率;青山礦業按照80%的權益比例,初步估計公司每股收益分別為2011年增加0.1元，2012年增加0.3-0.5元，預計2011年每股收益合計為0.5元，2012年為0.75-1元。